英国延长印花税假期的呼吁甚嚣尘上

由于惧怕在2021年3月31日结束印花税假期后会引发房地产交易断崖式下跌，许多经济学家，包括财政部的部分官员都呼吁政府延长印花税假期。

一句话评论：延长印花税假期是缓兵之计，成功的前提是房地产市场具备正在路上的援兵。

解析：印花税假期并非对于房产交易全都是好处而没有弊端。的确，减免印花税能够刺激交易量，进而刺激房价，并可能带动整个产业链涉及到的行业；但印花税假期也有缺点，其中之一就是如果控制不当引发泡沫风险上升。

英国的房地产泡沫风险应该是比较低的，因为其主要的供给衡量标准（比如伦敦政府为各区规定的每年住房供应量指标）是基于刚需而衡量，而这一标准所对应的供给量都还远远没有实现，因此过度供给的情况存在的可能性不大；英国保守党政府一贯以住房拥有率作为政绩指标之一，且对于首次置业者的补贴和置业要求、经济适用房的补贴和建筑要求都较为详细，当前已经交易的房产中被售给炒房者的份额应该不大；结合这两点来看英国有比较强的延长印花税假期的底气而不用过分担心泡沫化无法控制。

除此之外，“恐惧房地产交易断崖式下跌”是一个值得玩味的想法：如果说取消印花税假期房价和交易量就会暴跌，毫无疑问等于在说假如没有印花税假期，根本没多少人愿意在英国买卖房产。基于我们过往对于英国，尤其是伦敦的住宅供需基础的研究，以及在实施印花税期间，包括在经济下行期实施印花税期间的英国房地产交易表现（参考下文英国2005-2017房价变化），我们认为这是不合理的，只要市场正常运行，供需基础没有发生质变，英国总体的住宅需求是有保证的。

保有延长印花税假期想法的人首先要回答的问题就是如果延期，延期到什么时候？总不可能无限延期。这个问题最常见的回答很可能是等到英国经济稳定，居民购买力有所保障的时候。因此，在两股力量博弈之下，英国政府究竟会不会延长印花税假期就取决于当时的经济表现或者预期，假如预期较好（即购买力和需求得到一定保障，等于有“援兵”），则不延期的可能较大，反之则可能延期。而目前决定英国经济表现预期的两大重点就是疫苗研制情况（对应经济正常运行开始时间）和脱欧情况（对应经济基础是否稳定）。按照现行时间表看，两件事应该都会在印花税假期结束前有结果，可以提前看到方向。